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中粮期货 试错交易:6月20日市场观察
【最新动态】 发布时间:06-21

  中粮期货 试错交易:6月20日市场观察

第一象限(杠杆象限)——商品区间运行震幅加剧 工农多空分化走势各异

  

今日商品指数上涨0.58%,工业品上涨1.15%,农产品下跌0.54%。

  

其中,

  

饲料板块下跌1.53%,油脂板块下跌1.22%,谷物板块下跌0.52%,贵金属下跌0.08%,煤炭板块上涨0.61%,有色板块上涨0.76%,建材板块上涨1.18%,化工板块上涨1.31%,原油板块上涨1.35%,软商板块上涨1.49%。

  

央行今日开展400亿元逆回购操作,因有150亿元逆回购到期,当日实现净投放250亿元。与此同时,央行开展了2400亿元人民币的中期借贷便利(MLF)操作。近期央行维稳动作力度加大,连续释放流动性使得市场利率整体下行,资金面处于较为宽松的态势,这也刺激了投资者的参与积极性,市场活跃度得到有效的提升。

  

在中米mao易关系担忧情绪缓解的背景下,今日商品一改前几日的颓势,产生较为强劲的反弹,但是板块分化的格局依旧存在。以原油化工为代表的工业品走强,美国和伊朗地缘冲突紧张局势加剧,对油价形成较强支撑,原油后期震荡偏强的概率增加。而农产品出现下跌,其核心逻辑是mao易关系的缓和将提升大豆进口量,进而对下游相应的产业链品种造成直接的利空影响,因此以饲料和油脂为主的农产品价格短期承压较大。多空力量的分歧和板块的不联动,再加上盘中震幅加剧,多重因素的混合无疑给操作上带来难度,降低仓位是当前阶段的重中之重。

  

资金分析——资金、成交联动回升 热点品种行情爆发

  

今日市场资金净流入7.43亿,较前一交易日增长0.62%,总沉淀更新至1196.35亿。其中黑色、化工板块分别流入12.88亿和2.27亿,较上一日分别增长3.44%和0.93%。农产品、次主力板块分别流出1.45亿和6.27亿,较上一日分别减少0.72%和1.7%。日内黑色系资金大幅回流,资金趋势延续上升状态,市场总沉淀表现也依然向好。美中不足的是短期行情节奏偏急,仍缺乏联动。需要时间继续观察,看后市行情能否在资金的积累下集中爆发。

  

今日市场总成交3899.67万手,较前一交易日增长39.32%。黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升46.14%、31.31%、43.79%和37.34%。日内全板块成交大幅回升,与资金回流表现一致,随之而来的也是各板块中单品种突进行情。不过同样要注意近期商品走势的分化情况。在交易上,建议投资者集中热点参与,关注行情进一步联动表现。

  

农产品专栏——白糖迎来需求旺季,短期反弹有望持续。

  

夏季是白糖的需求旺季,上周白糖连续反弹。利多因素层出不穷,主要聚焦于印度天气和巴西制糖醇比上。首先由于印度接近51度的高温天气使干旱持续发酵,马哈拉施特拉邦的甘蔗面积急剧下降。2019/20 榨季印度马邦的可供收割甘蔗面积预计仅为 85 万公顷, 同比去年甘蔗种植面积年将减少28%,印度2019/20年度糖产量可能较上一年度下降15%,大幅下降的预期催生国际糖价上涨。目前由于美国玉米种植严重滞后,导致玉米减产推升玉米价格上涨,美国玉米乙醇的生产成本提高,利好巴西乙醇的需求端,巴西乙醇生产商重视甘蔗制醇的生产多于产糖,由于糖价下跌,巴西甘蔗生产商上一榨季将35%的甘蔗用于生产糖,创下历史新低,食糖供给削弱也为糖价带来一定的支撑。

  

国内方面, 根据海关总署公布的数据显示,中国 4 月份进口食糖 34 万吨,同比减少 13 万吨,环比增加 28万吨。 2018/19 榨季截至 4 月底我国累计进口糖 139 万吨,同比增加 2.78 万吨,2019 年 1-4 月累计进口 54 万吨,同比减少 36.19 万吨。国内进口方面压力加大,也就是说目前我国进口数量尚未有效放量, 更多的影响因素在于国内白糖产销情况以及供需上。随着全国进入夏季模式且城市高温现象持续,全国进入白糖需求旺季,市场对冷饮料,冷甜品等需求将增加,对糖价形成支撑。 2018/19 年制糖期全国制糖生产已全部结束,总计产糖 1076.04 万吨,同比增加 45.41 万吨。国内目前处于纯销阶段,国内5月份产销数据显示,全国累计销售食糖 666.77 万吨,同比增加 92.1 万吨,累计销糖率61.97%,同比增加 6.21 个百分点。上海海关查获了特大走私食糖走私案,国家对于走私的打击力度仍然较大,因此工业库存去年偏低,销糖率也好与去年同期。